今日我們一起關(guān)注化工領(lǐng)漲的 PVC和塑料這兩個(gè)品種，塑料連漲多日，近期pvc發(fā)泡公仔也出現(xiàn)了強(qiáng)勁上漲，問題是基本面沒有明顯變化，是否主要受宏觀預(yù)期和資金推動(dòng)？

近日 PVC生產(chǎn)企業(yè)開工率略有回升，目前檢修高峰已過，開工率將逐步上升到往年同期水平，7月中旬檢修量較大。近日管材下游開工率較好，型材和地板開工率普遍較低，整體開工率低于往年，六七月為傳統(tǒng)下游淡季，目前有下游企業(yè)調(diào)降開工率。最近的庫(kù)存繼續(xù)下降，預(yù)期的去庫(kù)存趨勢(shì)趨于緩和。PVC的成本構(gòu)成以電石和原鹽為主，與原油沒有直接關(guān)系，受原油的影響較小。開工率增加，且下游需求有轉(zhuǎn)弱的可能，庫(kù)存暫降或略有疲弱，當(dāng)前處于基本面轉(zhuǎn)弱的過渡階段，將對(duì)價(jià)格構(gòu)成壓力。疾病暴發(fā)對(duì)工地施工的影響。近期 PVC期貨價(jià)格大幅上揚(yáng)，基本沒有明顯的變動(dòng)，主要是受宏觀預(yù)期和資金推動(dòng)。

前期化工行情看漲的大邏輯主要還是熱錢的涌入，因此許多低位商品開始反彈，其實(shí)從原油的絕對(duì)庫(kù)存以及其他液體化工如乙二醇、甲醇等的庫(kù)存來看，都是較高的商品，因此出現(xiàn)了商品的兩極分化，與基建有關(guān)的 PP、塑料、 PVC等，因其絕對(duì)庫(kù)存較低，同時(shí)也容易受基建的影響，而基建則是今年的主要邏輯，看盤的話就知道，調(diào)整的幅度是較小的，但如果沒有熱錢的流入因素，按照正常的時(shí)間節(jié)奏，7月應(yīng)該是一個(gè)調(diào)整月。

聚丙烯和 PVC也不推薦追多，短期內(nèi)確實(shí)有逼倉(cāng)意味，整體庫(kù)存處于低位， pvc發(fā)泡公仔近期也受煤炭成本支撐，煤炭?jī)r(jià)格反彈相對(duì)較大，但后期看利潤(rùn)回升后，開工率上揚(yáng)累庫(kù)也是可能開始的。聚丙烯近期開始小幅上漲，但尚未出現(xiàn)大幅度上漲，因此后期不宜追漲。

綜述：華南地區(qū)在華東地區(qū)庫(kù)存明顯下降，華南地區(qū)庫(kù)存大幅快速減少，7月涉鋁產(chǎn)能再次成為華南高端品牌的主要供應(yīng)商，華南地區(qū)現(xiàn)貨供應(yīng)環(huán)比趨緊，今日華南基差已立即走強(qiáng)，未來一段時(shí)間仍易漲難跌。華東現(xiàn)貨緊跟盤面，基差波動(dòng)不大。華南與華東地區(qū)的區(qū)域價(jià)差有望再次擴(kuò)大。

在此重復(fù)一遍，不知為什么市場(chǎng)上總是有很多人喜歡把逼倉(cāng)放在嘴邊，我就不做重復(fù)的解釋了(前面的回答已經(jīng)說了很多次)，目前市場(chǎng)沒有走逼倉(cāng)的邏輯，這幾天大家也看到了股市的強(qiáng)勢(shì)，所以基本上都是資金邏輯行情。

對(duì)于原油是否影響聚烯烴或其他化工產(chǎn)品，云云在前面的回答和圓圈里重復(fù)了很多次，原油其實(shí)日內(nèi)波動(dòng)不會(huì)直接對(duì)化工產(chǎn)品產(chǎn)生很大的影響，頂多是商品開盤/收盤時(shí)的一些小波動(dòng)，主要還是要看商品本身的邏輯，所以看原油做空商品，畢竟很多時(shí)候也有適合用原油和商品進(jìn)行對(duì)沖(利潤(rùn)邏輯)的邏輯。所以，不要只是看原油，要知道為什么 PVC不跌，為什么 PP，塑料不跌。

聚氯乙烯本身強(qiáng)度主要是除了供需面的支撐外，最關(guān)鍵的還是基建政策的支持，加上 PVC下游復(fù)蘇情況良好(包括出口訂單)，以及pvc軟膠公仔聚氯乙烯本身新增產(chǎn)能較少，因此近期就可以看出這一狀況一直偏強(qiáng)。

聚丙烯和塑料方面的話最近可以看到聚丙烯是明顯較強(qiáng)的，主要是因?yàn)檫M(jìn)口量近期較多(包括伊朗船不能靠岸的問題，還有一些訂單推遲、取消的情況)，加上美元貨幣的進(jìn)口窗口在這幾個(gè)星期一直處于關(guān)閉狀態(tài)，所以云云覺得可能8-9月份這樣的進(jìn)口量又會(huì)較少，加上國(guó)內(nèi)這個(gè)月還有很多裝置檢修，以及新裝置的投產(chǎn)只是預(yù)計(jì)(還沒有真正投入生產(chǎn))，然后各個(gè)環(huán)節(jié)(石化廠、貿(mào)易商、港口)的顯性庫(kù)存還是較低，導(dǎo)致聚丙烯和 PE價(jià)格一直都有較強(qiáng)的支撐。本人認(rèn)為目前還不是空頭出貨的時(shí)候，等待更多利空推動(dòng)行情會(huì)更好一些，且新裝置投產(chǎn)較預(yù)期晚是正常現(xiàn)象，所以91正套也可以，或后市走勢(shì)偏弱等。目前建議不要倉(cāng)促做空。

個(gè)人對(duì)甲醇的看法一直偏空，因?yàn)檎w供需狀況沒有明顯改善(特別是庫(kù)存壓力)，價(jià)格難以有大幅度的上漲，再加上進(jìn)口到貨預(yù)期一直較多。但由于目前股價(jià)處于低位，因此暫時(shí)這一位置也不建議過度做空。

在化工領(lǐng)域，Pvc立體公仔廠家的需求，加上 PTA和 MEG本身的供應(yīng)壓力本來就比較大，所以導(dǎo)致近期表現(xiàn)就算是化工中比較弱的，個(gè)人也覺得可以適度去配乙二醇。關(guān)于交割的事，現(xiàn)在還言之過早，等下個(gè)月再看也不遲，畢竟在交割前很多時(shí)候都是看誰(shuí)的故事唱得更響。